Οι επιθετικοί δασμοί, η πολιτική πίεση στη Fed και η στάση της Κίνας προκαλούν νευρικότητα για το μέλλον του αμερικανικού νομίσματος
Η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος βρίσκεται τις τελευταίες ημέρες σε έντονη αναταραχή, με το δολάριο να υποχωρεί επικίνδυνα, αμφισβητώντας τον ρόλο του ως παγκόσμιο «ασφαλές καταφύγιο». Οικονομολόγοι και επενδυτές προειδοποιούν για ένα ενδεχόμενο «sell-off» που θα μπορούσε να εξελιχθεί σε ανεξέλεγκτη χιονοστιβάδα υποτίμησης.
Ο Stephen Jen, διευθύνων σύμβουλος και συν-επικεφαλής επενδύσεων της Eurizon SLJ Capital, εκφράζει ανοιχτά την ανησυχία του από το 2022 για μια μη γραμμική, άτακτη πτώση του δολαρίου. Σήμερα, πιστεύει ότι αυτή η στιγμή ίσως έχει πλέον φτάσει.
Ασία: Ο Πυροκροτητής της Πτώσης
Σύμφωνα με έκθεση που κοινοποιήθηκε στο MarketWatch, η ξαφνική ανατίμηση ασιατικών νομισμάτων, όπως του ταϊβανέζικου δολαρίου, ενδέχεται να σηματοδοτεί την αρχή μιας ευρύτερης εκποίησης αμερικανικών νομισματικών αποθεμάτων. Οι Jen και Freire υπολογίζουν ότι οι ασιατικές χώρες – Κίνα, Ταϊβάν, Μαλαισία, Βιετνάμ – διαθέτουν αποθέματα δολαρίων άνω των 2,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ποσό που αυξάνεται κατά περίπου 500 δισ. ετησίως.
Αν έστω και ένα μικρό ποσοστό αυτών ρευστοποιηθεί, το πλήγμα για το δολάριο θα είναι σοβαρό και ενδεχομένως μη αναστρέψιμο. Τα εμπορικά πλεονάσματα των ασιατικών εξαγωγικών οικονομιών από το 2020 αποτυπώνονται σε γραφήματα που αποδεικνύουν τη δυνητική ισχύ πίεσης που διαθέτουν έναντι του αμερικανικού νομίσματος.
Η Fed και η Πολιτική Πίεση
Η πολιτική πίεση προς την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) για μείωση επιτοκίων —την ώρα που το δολάριο ήδη υποχωρεί— εντείνει τον κίνδυνο. Αν και δεν αναμένονται άμεσες μειώσεις, προβλέπονται έως και 75 μονάδες βάσης το 2025. Αυτό καθιστά το δολάριο ακόμη πιο ελκυστικό για πώληση, ιδίως από επενδυτές που θεωρούν ότι η υπερτίμησή του δεν αντανακλά τις πραγματικές οικονομικές συνθήκες.
Ο Παράγοντας Τραμπ και το Ρίσκο Κίνας
Η εμπορική πολιτική της κυβέρνησης Trump, με έμφαση στους επιθετικούς δασμούς και την ενίσχυση της αμερικανικής παραγωγής, δημιουργεί νέα δεδομένα στην παγκόσμια οικονομική σκηνή. Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι τέτοιες πολιτικές μπορεί να αποθαρρύνουν ξένες κυβερνήσεις από τη διακράτηση αποθεμάτων σε δολάρια. Παράλληλα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας εξακολουθεί να ελέγχει τη συναλλαγματική ισοτιμία του γουάν, αλλά ενδεχόμενες κατηγορίες για νομισματική χειραγώγηση ή νέες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed, θα μπορούσαν να οδηγήσουν το Πεκίνο να επιτρέψει ανατίμηση του κινεζικού νομίσματος – πλήττοντας περαιτέρω το αμερικανικό δολάριο.
Οι Αντιρρήσεις
Από την άλλη πλευρά, αναλυτές της Barclays θεωρούν τους φόβους υπερβολικούς και υποστηρίζουν πως δεν υπάρχουν ενδείξεις μαζικής εκποίησης αμερικανικών τίτλων. Τα ασφαλιστικά ταμεία στην Ταϊβάν και αλλού, σημειώνουν, έχουν συμφέρον να αποφύγουν ζημίες, ενώ η Deutsche Bank επισημαίνει περιορισμένες ενδείξεις αποεπένδυσης μέσω πωλήσεων ETF.
Συμπέρασμα
Είτε η πτώση του δολαρίου εξελιχθεί σε «χιονοστιβάδα» είτε παραμείνει ελεγχόμενη, το μήνυμα είναι σαφές: το παγκόσμιο νομισματικό τοπίο μεταβάλλεται. Με την παγκόσμια εμπιστοσύνη στο δολάριο να δέχεται πολλαπλά χτυπήματα – γεωπολιτικά, επενδυτικά και πολιτικά – η προσοχή όλων στρέφεται στην επόμενη κίνηση των κεντρικών τραπεζών και ειδικά της Κίνας.
πηγές
-
Stephen Jen (Eurizon SLJ Capital): Ο Stephen Jen προειδοποιεί για μια πιθανή «χιονοστιβάδα» υποτίμησης του δολαρίου, λόγω υπερβολικών αποθεμάτων σε δολάρια από ασιατικές χώρες και γεωπολιτικών πιέσεων.
-
Eurizon SLJ Capital: Σε πρόσφατη ανάλυση, ο Jen υποστηρίζει ότι η υπερτίμηση του δολαρίου είναι μη βιώσιμη και ότι οι εμπορικές πολιτικές των ΗΠΑ ενδέχεται να επιταχύνουν την πτώση του.
Eurizon SLJ Capital
Αντιδράσεις από Ασιατικές Αγορές
-
Financial Times: Η ταχεία ανατίμηση του ταϊβανέζικου δολαρίου και άλλων ασιατικών νομισμάτων προκαλεί ανησυχίες για μαζικές ρευστοποιήσεις δολαριακών αποθεμάτων από ασιατικές χώρες.
Financial Times -
Bloomberg: Οι ταϊβανέζικες ασφαλιστικές εταιρείες αντιμετωπίζουν αυξημένα κόστη αντιστάθμισης κινδύνου λόγω της ανατίμησης του τοπικού νομίσματος, γεγονός που επηρεάζει τις επενδύσεις τους σε αμερικανικά ομόλογα.
Bloomberg
Αντιρρήσεις και Εναλλακτικές Απόψεις
-
Barclays: Οι αναλυτές της Barclays θεωρούν ότι η αντίδραση στις κινήσεις του ταϊβανέζικου δολαρίου είναι υπερβολική και δεν αναμένουν μαζικές ρευστοποιήσεις αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων.
Morningstar -
Deutsche Bank: Η Deutsche Bank εντόπισε ενδείξεις πωλήσεων αμερικανικών ομολόγων από ταϊβανέζικα ETFs, αλλά δεν θεωρεί ότι πρόκειται για ευρεία τάση αποεπένδυσης.
Επίδραση της Πολιτικής Τραμπ
-
Reuters: Η πολιτική δασμών του Προέδρου Τραμπ προκαλεί ανησυχίες στις αγορές, με την ισοτιμία του δολαρίου να υποχωρεί έναντι ασιατικών νομισμάτων.
-
City A.M.: Οι επενδυτές προειδοποιούν ότι η κυριαρχία του δολαρίου υποχωρεί σταδιακά, καθώς οι πολιτικές του Τραμπ επηρεάζουν την εμπιστοσύνη στις αμερικανικές αγορές.
City AM
Από την δημοσιογραφική ομάδα του Greek News and Radio FL
photo geralt, https://pixabay.com
